Bitcoin cerró el tercer trimestre de 2026 con una suba de casi 43%, su mejor performance en un tercer trimestre desde 2017 y la más fuerte de cualquier trimestre desde fines de 2024. El movimiento se produjo luego de dos trimestres consecutivos de pérdidas y estuvo acompañado por un retorno masivo de capital institucional a través de los ETF spot en Estados Unidos. Al inicio del cuarto trimestre, Citigroup formalizó una revisión alcista significativa en su proyección a 12 meses para el activo.

Un trimestre que invirtió el flujo institucional

Bitcoin ganó 42,71% en el Q3, su mejor performance en un tercer trimestre desde 2017, mientras los ETF spot en Estados Unidos captaron u$s6.340 millones en flujos netos. Los fondos de Ether atrajeron, por su parte, u$s3.050 millones adicionales.

El total trimestral representa una reversión drástica respecto al Q2, cuando los mismos fondos registraron aproximadamente u$s5.000 millones en salidas netas. En términos mensuales, septiembre aportó u$s2.650 millones, tras u$s3.520 millones en agosto y u$s172 millones en julio.

La recuperación marcó un giro pronunciado: BTC había caído 22,2% en el primer trimestre y otro 14,09% en el segundo, y entró en julio cerca de los u$s58.600 antes de acelerar a lo largo de agosto y septiembre.

Ethereum fue incluso más lejos, registrando el mejor tercer trimestre de su historia con una ganancia del 70,8% entre el 1° de julio y el 30 de septiembre.

En términos comparativos, Bitcoin superó ampliamente a los activos tradicionales durante el período: el Nasdaq Composite ganó alrededor del 5%, el S&P 500 subió cerca del 4% y el oro avanzó menos del 2%, según datos de StatMuse.

Citigroup eleva su proyección y describe un flujo "gradual pero sostenido"

Citigroup elevó su proyección a 12 meses para Bitcoin a u$s113.000, desde u$s82.000, y para Ether a u$s3.028, desde u$s2.240, citando la reanudación de los flujos hacia ETF y condiciones macroeconómicas favorables.

El analista de Citi, Alex Saunders, señaló las preocupaciones por la depreciación monetaria y nuevas directrices regulatorias de la SEC como catalizadores que permitieron a los activos cripto recuperar niveles técnicos relevantes, incluso tras el estancamiento legislativo de la Clarity Act en el Congreso.

Citi espera flujos "lentos pero sostenidos" hacia productos como los ETF, a medida que asesores financieros y brokerages aumentan gradualmente sus asignaciones a Bitcoin, y proyecta u$s5.000 millones de ingresos en los próximos 12 meses.

Citi había reducido sus proyecciones previamente en 2026, bajando su estimación para Bitcoin desde u$s143.000 y su target para Ether desde u$s4.304.

Los ETF spot de Bitcoin en EE.UU. habían acumulado u$s5.800 millones en salidas netas en lo que iba del año al 13 de julio. Ese déficit fue revertido, con los flujos anuales retornando a terreno positivo —cerca de u$s800 millones— hacia fines de septiembre.

El arranque del Q4: rendimientos del Tesoro como variable de tensión

El dato relevante en la apertura del cuarto trimestre es que el alivio inflacionario de días previos no se trasladó a los bonos de largo plazo: el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó niveles cercanos al 5,31% en la jornada del 1° de octubre.

Los rendimientos de largo plazo por encima del 5% volvieron a impedir que Bitcoin se consolidara sobre los u$s85.000, a pesar del dato de inflación más moderado que recortó las apuestas a una nueva suba de tasas de la Fed.

Las proyecciones de mercado de una segunda suba de tasas en la reunión del 28 de octubre escalaron a más del 70%, desde el 64% de la semana anterior, luego de que el gobernador de la Fed, Michael Barr, señalara que los responsables de política monetaria aún "tienen más trabajo por hacer" y de que llegara un dato de inflación más firme.

Analistas de Nexo señalaron que Bitcoin entra al cuarto trimestre con una demanda spot más sólida y una estructura de mercado en mejora, aunque la perspectiva sigue dependiendo de que los flujos hacia ETF se mantengan, la oferta acumulada sea absorbida y la inflación no justifique un endurecimiento adicional de la Fed.

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